《股票魔法师2:像冠军一样思考和交易》第5章 5.5 对快速下跌保持敏锐的嗅觉

我无数次看到过这种事情的发生:一家公司似乎有一个伟大的故事。它正在进入新的市场,正在推出有前景的新产品线,公司的利润率超过了竞争对手,这一切都指向了令人信服的增长描述。季度盈利报告出炉后,一切看起来都更好,因为收入和利润相比上一季度和上年同期都有巨幅增长。

但是,股价却立即下跌了。事实上,它下跌的幅度很大。这看起来说不通啊,该公司正在增长,各项数值也都很好,而且一家受人尊敬的经纪公司刚刚把股票放在了买入名单上。

在这一点上,你可能会觉得市场是错误的,你认为自己已经找到了一个真正的投资机会。你告诉自己,这只股票比几个月前便宜,你真的应该加仓。有什么理由不这么干呢?

答案归结于“差异披露”,在这种情况下,你不知道大型机构投资者知道什么(是他们造成了股价的巨幅下跌)。在没有这种信息的情况下,你最好先离远一点。

术语“差异披露”来源于法务会计。实质上,这意味着一份文件中报告的信息(例如,公司的年度报告)与其所报税单或其他证券交易委员会(SEC)文件中所披露的内容不同。毫无疑问,当一家公司向股东说一套,向SEC又说一套时,这就是一个预警信号!

在这里,我将“差异披露”的概念换一种方法表达。假设XYZ公司的收益刚刚出来,结果超出了预期。但股价下跌了15%,交易量也是近年罕见。当这种情况发生时,即使股票在我的观察名单上,我也不可能购买。

显然,有某种“差异披露”正在发生,公司报告的内容和机构投资者的看法有了分歧。我的想法并不重要,然而这些机构正在抛售该股票啊。我喜欢的是机构正在购买的股票,这将大大推高股票的价格。

现在,在概率领域,这次回调像是一次不可错失的购买机会。然而更有可能的是,这家公司正在陷入某种麻烦,而且那个光鲜的增长故事已经蒙上了灰尘。我们可能在事后才能知道事实,但问题是你现在就要做出交易决定。要想成功交易,你就不可能做事后诸葛亮,你必须实时管理自己的风险。在这一刻,你必须问自己:如果公司如此伟大,这个故事听起来也很棒,而且收益和销售都很强劲,那么为什么股价会下跌这么多?

在股市中,没有信徒就没有真理。这就是为什么你不应该为故事买单,也不应该在股价证实前买入的原因。没有必要这样做,此时还有其他很多公司都符合你的选股标准。为了增加你的钱而不是错误,你的目标是买到一路向上的而不是向下的股票。即使你的策略涉及在支撑位买入或回落到移动平均线时买入,也最好等到股价开始再次上涨,而不是在股价暴跌时进入股市,因为你永远不知道股价到底会下跌多少(见图5-4)。

在股票交易中,股票的基本面和故事两者的重要性并不如机构投资者的看法那么高。故事、盈利报告和估值不会改变股价,人们的行为才会改变股价。没有一个有意愿的买家,即使是最高质量公司的股票也是一文不值的废纸。要学会相信你的眼睛而不是你的耳朵。如果股票的价格动作没有证实基本面,请远离!

《股票魔法师2:像冠军一样思考和交易》第5章 5.5 对快速下跌保持敏锐的嗅觉
图5-4 2007年11月1日,Crocs公告利润增长144%。交易量也是上市以来最大,然而当天股票下挫36%,当周也创了单周最大周跌幅

原创文章,作者:股神,如若转载,请注明出处:https://www.gupiaoxuexi.com/post/115756.html

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