《日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南》第十四章 蜡烛图与摆动指数

日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南》第十四章 蜡烛图与摆动指数

图表形态识别技术常常带有主观色彩(这当然也包括蜡烛图技术)。不过,摆动指数是经过数学运算得出的一种技术工具,利用它来分析市场,能够得出更加客观的结论。人们广泛地应用了这类工具,它们也构成了很多计算机化交易系统的基础。

摆动指数

所谓摆动指数,包括下列各种技术分析工具相对力度指数,随机指数,以及动力指数等。

摆动指数能够从如下三个方面为交易者提供帮助。本章后面的内容将要对这些内容展开深入的探讨。

1、摆动指数可以用作相互验证/相互背离指标(这就是说,当价格运动方向与摆动指数变化方向不一致时,就构成了一个相互背离信号)。摆动指数能够发出警告信号,说明当前价格趋势也许即将陷入停顿。摆动指数与价格有两种相互背离的情况。一种是负面相互背离,或者说看跌相互背离,指当价格创出新高的时候,相应的摆动指数却没有达到新高,这意味着市场在本质上是疲弱的。另一种是正面相互背离,或者说看涨相互背离,指当价格处于新低的时候,相应的摆动指数却没有形成新低,这意味着当前市场的抛售压力正在衰退。

2、摆动指数也可以用作超买/超卖指标。摆动指数能够告诉交易者,当前市场行情是不是向某一方向伸展得太过分了,因而容易引起调整行情。不过,当我们采用摆动指数来作为超买/超卖指标时,必须谨慎从事,因为摆动指数在构造方法上的原因,它们主要适用于水平延伸的市场环境。在某个新的主要趋势刚刚开头的时候,如果我们只靠摆动指数来作为起买/越卖指标,则可能引出问题。举例来说,如果市场向上突破了一个水平调整的区间,这可能意味着新的牛市阶段的开端,但是与此同时,摆动指数可能总是维持在超买状态下。

3、摆动指数还能够用来衡量市场运动的力度。因此,可以利用它们检验一轮趋势性运动背后市场力量的大小。例如,动力指数通过对价格变化幅度的比较,显示了价格运动的速度。从理论上说,随着趋势的发展,价格变化速度也应当逐步加快。如果在趋势发展过程中,动力指数变成水平伸展,可能构成了一个早期的警告信号,说明当前价格运动正在减速。

在顺应当前主流趋势方向的条件下,我们可以采用摆动指数的信号来建立头寸。于是,当看涨的摆动指数信号出现时,如果当前主要趋势是上升的,则应当买进做多;如果当前主要趋势是下降的,则应当平回空头头寸。对于相反的摆动指数信号,我们应当采取与上述相同的应对办法,只是方向相反。绝不可仅仅因为出现了一个看跌的摆动指数信号,就卖出做空,除非当前的主流趋势方向向下。如果没有这样的先决条件,那么我们只能够利用这个看跌的摆动指数信号来出清多头头寸。

相对力度指数

在期货交易商中,相对力度指数(RSI)是最流行的技术工具之一。许多图表服务机构提供RSI的图表,很多交易者密切关注这项技术指标。RSI比较了一段时间内价格的上涨与下跌之间的相对力度。在RSI研究中9天和14天是最常用的两种时间参数。

如何计算RSI

RSI的计算方法是,首先分别累加出一定时间之内上涨的价格幅度之和与下跌的价格幅度之和,然后再求得两者的比值。在计算过程中,一般仅采用收市价作为价格数据。它的计算公式是:

RSI=100-(100/(1+RS))

其中,RS=该时期上涨价格幅度的平均值/该时期内下跌价格幅度的平均值。

因此,当我们计算14天的RSI的时候,首先将这14天内上涨了的收市价的上涨幅度相加(按照收市价对收市价的方式),再将所得的和除以14。然后,对其中下跌的日子进行同样的计算,从这两个数值就得到了相对力度的值RS。最后,我们把RS的值代人到RSI的公式中去。RSI公式将RS的值转化为指数形式,并且使得该指数的取值范围在0到100之间。

如何运用RSI

RSI的两个主要的用途是,构成超买/超卖指标,作为监测相互背离现象的工具。

RSI作为超买/超卖指标的使用方法是,当RSI向上趋近其取值范围的上边界时(即,当它高于70或80时),表明市场处于超买状态。在这样的情况下,市场也许变得比较脆弱,容易引发向下回落的过程,或者即将转入横向调整阶段。与此相反,当RSI处于其取值范围的下边界时(通常低于30或20),则认为RSI反映了超卖状态。在这样的环境下,市场有可能形成空头买入平仓行情。

利用RSI揭示相互背离现象的具体方法是,当价格向上创出当前趋势的新高时。RSI却没有形成新高,未能与之配合,这就构成了一个负面相互背离信号,可能是一个看跌信号;当价格向下跌出当前趋势的新低时,RSI却没有形成新低,则构成了正面的相互背离现象,在相互背离现象出现时,如果RSI摆动指数的数值正处在超买区或超卖区,则相互背离现象具有更强的技术意义。

在图14.1中,既显示了一个看涨的正面RSI相互背离现象的例子,也显示了一个看跌的负面RSI相互背离现象的例子,两者分别为蜡烛图分析提供了参考依据。在1月24日的低点处,RSI的数值为28%、二月31日,市场形成了当前趋势的新低点。此时。RSI的数值是39%、这个数字明显高于1月24日的28%,新低价格水平对应着较高的RSI水平,构成一个看涨的正面相互背离信号。除了该正面相互背离信号之外,1月31日的白色蜡烛线覆盖了前一根黑色蜡烛线,产生了一个看涨的吞没形态。

如图所示,3月14日是一根十字星线。次日,市场又形成了一根近似于上吊线的蜡烛线(这一天的下影线不够长。因此不能算作一个标准的上吊线)。就在上述潜在的看跌蜡烛图信号出现的同时,RSI也发出了一个警告信号。具体来说就是,对应于3月15日和16日的价格新高峰,RSI图线却呈现出逐步降低的局面。这就形成了一个看跌的负面相互背离信号。3月21日,市场又发动了另一轮向上的冲击,尽管这里也形成了价格新高,但是RSI的水平依然持续下降。结果,市场向下回落,一直达到了3月形成的位于1.11美元处的支撑区。

图14.2所示为从一个看跌吞没形态开始的下跌行情终止于一个刺透形态。从这个刺透形态看,市场的前景具有建设性。这一技术意义得到了RSI的正面相互背离现象的支持。有些技术分析师也对RSI的图线进行趋势线分析。在这一实例中,尽管3月29日价格创出了新低,但图示的RSI上升趋势的支撑线却维持着它的有效地位。

图14.2解释了我们将蜡烛图与RSI结合起来的另一个理由。有时候,RSI需要得到进一步的验证才能构成交易信号,而蜡烛图也许能抢先第三者一步,发出这样的看涨或看跌验证信号,具体说来,如果RSI先后满足了下列二个条件,有些技术分析者就将之归结为一个看涨信号。首先,RSI必须与价格形成正面相互背离;其次,RSI必须向上涨过前一个高点。在这一实例中,这就意味着RSI必须向上超过4月20日的数值(如点A所示)。根据上述要求,只有等到点B处,RSI的看涨信号才能够最后完成。然而,通过前面讨论的看涨蜡烛图指标(那根刺透线)与RSI正面相互背离信号的综合分析,早在点B几天之前,我们就有可能得出这个看涨信号。

在上升趋势的发展过程中,十字线的出现是一个警告信号。但是,同所有的技术线索一样,这也可能使我们误入歧途。如果我们要把这种误导的技术信号过滤掉,那么,参照其它的技术分析工具是一个办法。图14.3显示了利用RSI作为其验证工具的一个实例。5月中旬,市场形成了一根看跌的流星线,以及一系列十字线(点A所示的期间人这些信号标志当前的上升趋势已经结束,因此至少在此后的数周里,市场暂时转入一个水平的交易区内中.经过这个调整阶段后,市场在自B处形成了一轮上涨行情,将价格推到了新高水平。此处的新高价格水平,比A点处高点的水平高100个点.不过,在点B处,RSI的值却还处在点A处的水平。这反映出市场内部的上升动力已经有所不济。在点B处,还有一个孕线形态,这又为我们拉响了一次警报。

在点B所示的期间,市场从高位向下回落了100点。经过这一段调整,市场再度形成一段上涨行情。经过这一次上涨,市场在点C处向上触及了3000点的水平。此时的新高价位已经向上急剧地超越了点B处的市场价位,但是与此形成鲜明对照的是,RSI的水平却明显降低了。在点C处,除了上述看跌背离信号之外,市场还形成了图示的一根流星线一根十字线以及一根上吊线。这些蜡烛线的出现说明,尽管价格达到了新,但是市场的内部架构已经摇摇欲坠了。

随机指数

对期货市场的技术分析者来说,随机(摆动)指数也是一种常用工具。作为一种摆动指数,它既提供了超买和超卖状态的读数指示,也能够揭示相互背离现象,还提供了一套比较短期趋势与长期趋势的机制。随机指数把最近的收市价格,同一定时间范围内市场的总的价格范围进行比较。随机指数的数值处在0到100之间。当随机指数的读数较高时,就意味着当前的收市价格在一定时期的整个价格范围中接近上端的水平。当随机指数读数较低时,就意味着当前的收市价格在一定时期的整个价格范围中接近下端的水平。随机指数的设计思想是,当市场向上运动时,收市价格倾向于接近上述价格区间的高点;当市场向下运动时,价格往往集中在上述价格区间的低点附近。

如何计算随机指数

随机指数的图表由两根曲线组成,它们分别是%K线和%D线。其中,%K线称为原始随机线,或者称为快%K线。这条曲线最为灵敏,%K线值的计算公式是:

(收市价-N天内的最低价)/(N天内的最高价-N天内的最低价)*100%=%K

其中,收市价=当前收市价;

N天内的最低价=N天内总的价格范围的最低价

N天内的最高价=N天内总的价格范围的最高价

公式中的数值‘100”将公式的数值转化为一个百分数值。因此,如果今天的收市价与我们所研究的时间范围内最高价一致,那么快%K值就等于100。上述的时间范围既可以选择为若干天,也可以选择为若干星期,甚至可以选择为若干个日内时间单位(比如若干小时)。9、14、21个时间单位是几个较为常见的时间参数。

因为快%K线十分起伏不定,所以通常我们以这条线为基础,每三个数值计算出一个移动平均值,得出一条较为平滑的三时间单位移动平均线。这条%K线的三时间单位移动平均线就称为慢%K线。绝大多数技术分析师用这条慢%K线代替那条变化无常的快%K线。下一步,我们对这条慢%K线再进行一次三时间单位的移动平均。得到了慢%K线的三时间单位移动平均线,称为%D线。实质上,这条%D线是移动平均线的移动平均线。如果想要弄清楚上述%K线与%D线之间的区别,那么我们不妨把它们设想为一个双移动平均线组合,其中慢%K线相当于一条较短期的移动平均线,而%D线相当于一条较长期的移动平均线。

如何应用随机指数

前面曾经说过,我们可以按照几种不同的方式来使用随机指数。其中最为常见的用法是将它用来揭示相互背离现象。绝大多数技术分析师在应用随机指数时,既从相互背离这一方面来跟踪随机指数的变化,也注意其读数是否显示了市场的超买/超卖状态。

有些技术分析师还采用了另一种研读随机指数的方法。这种方法约定,当慢%K线向下穿过%D线时,构成卖出信号;当慢%K线向上穿过%D线时,构成买入信号。这一点与双移动平均线的用法有相似之处。在双移动平均线系统中,当较快的移动平均线向上穿越(或向下穿越)较慢的移动平均线时,就形成了买入信号(卖出信号)。具体说来,为了构成一个买入信号,需要满足以下三个条件;首先,市场必须处在超卖状态(随机指数的%D值为25%或更低);其次,市场已经发生了正面相互背离现象;最后,慢%K线向上穿越了%D线。

请看图14.4所示的实例。1月3日是一根十字线,应当引起我们的警惕。如果一根十字线跟随在一根长长的白色蜡烛线之后,则显示“苗头不对”。在该十字线当天,市场向上推过了12月的高点,创出了新高水平。但是在其随机指数曲线上,并没有相应地形成新高,未能呼应价格的新高。这样一来,就形成了一个看跌的负面相互背离现象。对于蜡烛图十字线的看跌信号来说,这是一个重要的验证信号。

有些技术分析者不满足于上述背离现象,还进一步期待%K线向上穿过%D线。请看图14.5。1989年年中,铜市场通过一根锤子线形成了底部反转。1990年初,市场上又出现了一系列的锤子线。这批锤子线是否标志着另一个市场底部的形成呢?答案很可能是肯定的,因为随机指数为我们提供了新的证据。锤子线B向下突破了锤子线A的低位,形成了新低水平。但是,在锤子线B处,随机指数的读数却高于锤子线A处的读数。这是一个正面相互背离信号。它的技术含义是,市场的卖出压力正在减弱。

另一方面,在随机指数上还发出了一个正面的交叉信号,即波动较频繁的实线——%K线——向上穿越了虚线%D线(如箭头所指)。一般认为,如果这类交叉信号发生在随机指数处于超卖读数的情况下,即当它低于25%时,则其技术意义更为重要。综上所述,在1990年初,市场出现了一系列近似的锤子线,形成了一个正面相互背离信号。最后还有一个发生在超卖市场状态下的随机指数正面交叉信号。上述技术指标汇聚在一起,构成了说服力极强的技术线索,表明之前的下降趋势已经完结。

如图14.6所示,4月12日和16日形成了一个乌云盖顶形态。在4月16日的黑色蜡烛线上,市场将价格推到了前一个高点,即3月的最高点之上。于是,价格创出了新高水平,但是,其随机指数却没有形成新高。上述乌云盖顶形态,加上这个负面相互背离现象,两个信号均要求我们在面对市场进一步的上涨行情时必须谨慎从事。当下一步的下降行情开始时,较快的%K线向下穿越了较慢的%D线(如图示的话号所指),形成了一个负面交叉信号,从而验证了当前的下跌趋势。

我不经常使用蜡烛图来研究英镑期货市场,因为它的许多交易日都具有较小的实体,或者干脆就是十字线。如图14.7所示,我们不难看出这一点。此外,在期货市场夜间关闭的时候,外汇市场仍然继续交易,因此,在这张图表上经常形成价格跳空(其它几种汇率期货也存在类似的问题)。尽管如此,在某些情况下,有些蜡烛图信号还是值得重视的,特别是当这些信号得到了其它方面技术指标的验证的时候,要得慎重。

在3月19日所在的一星期中,市场上出现了一个启明星形态的变体。通常情况下,启明星形态的第三根白色蜡烛线最好能够显著地向上推进到第一天的黑色蜡烛线的实体之内。这里的第三根白色蜡烛线不符合这样的理想状况。如果要判断某个形态的一种变体到底具有多大的份量,就应当扫描一下其它方面的技术证据。就在这个启明星形态(准确地说,是启明星形态的变体)出现的时候,价格向下触及了新低水平,但随机指数没有达到新低。这就构成了一个看涨的正面相互背离信号。此后不久,%K线便向上穿越了%D线,证实了这个背离信号。这样一来,虽然这个启明星形态并不符合理想条件,但是这一点欠缺只不过使我们稍稍推迟了市场底部已经形成的结论。随机指数为上述分析提供了充分的旁证。

动力指数

动力指数又称为价格速度指数。该指数度量的是,当前的收市价格与一定天数之前的收市价格之差。如果我们研究10日动力指数,那么我们比较的就是今天的收市价与10日之前的收市价。如果今天的收市价高于10天前的收市价,那么在动力指数的数轴上,今天的动力指数数值就是一个正值。如果今天的收市价低于10天之前的收市价,那么今天的动力指数值就取负值。从动力指数的角度来看,在上升趋势的发展过程中,上述价格差(今天的收市价与我们选择的天数之前的收市价之差)应当以逐步加快的速度增长。这样的情况显示了该上升趋势具有逐步增长的驱动力。换句话说,价格变化的速度也在加快。如果价格上涨,而动力指数转为持平,那么说明阶格趋势处于减速状态。这可能构成了一个早期的警告信号,说明当前的价格趋势可能会结束。如果动力指数向下越过零线,则形成了一个看跌信号;而当它向上穿越零线时,则是一个看涨信号。

动力指数也是一种现成的超买/超卖指标。举例来说,当动力指数为一个相对较大的正值时,市场可能就处在超买状态,容易发生回落行情。动力指数通常在价格达到顶峰之前预先达到顶点。根据这一特点,当动力指数处于极为超买的读数状况时,可能预示着一个价格高峰的形成。

在图14.8中,1月的长腿十字线是一个警告信号,此时多头者应当留神了。这里还有其它因素也令人担心。在这根十字线上,价格创出了新高水平,但是相应的动力指数却显著地低于去年11月形成的前一个高点(如点A所示)的水平。2月初,动力指数明显地向下跌过了零线,这是进一步的证据,表明下降趋势可能即将来临。

动力指数的另一种用途是,它能够为市场的超买或超卖状态提供一个具体尺度(如图14.9所示)。在这张取暖油市场的图表上,请注意数值为十200左右的动力指数读数(这就是说,当前的收市价比10天前的收市价高0.02美元)是如何代表着市场的超买状态的。对于这个市场来说,当动力指数处于一400点时,或者说在当前收市价比10天前的收市价低0.04美元的情况下,代表着市场的超卖状态。在200点的超买水平上,之前的上涨行情不可能继续发展,市场要么转入横向交易区间,要么形成回落行情。如果当动力指数处于超买状况时。同时出现了看跌的蜡烛图验证信号,那么出现顶部反转过程的机会就大为增加了。从这一点来看,2月份动力指标的超买状况恰巧与先后出现的一个黄昏星形态、一个孕线形态不期而遇。4月初,动力指数的超买状况与另一个黄昏星形态不谋而合。锤子线A和锤子线B分别伴随着3月份和4月份的动力指数超卖水平的出现。在这两点处,出现进一步的抛售行情的可能性甚微,市场要么通过横向延伸的价格行为,要么通过上涨行情来消解当前的超卖状态。

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